Gangtise投研日报 | 2024-11-14

　　开始：Gangtise投研

　　制造 | 科技（5条）

　　01． 鸿蒙系统分析师暗示，Mate70上架时用户对鸿蒙系统有双系统可选，这一决策是经过研讨的，早期筹画胜利搭载Mext版块鸿蒙系统，当今决策是给用户遴荐权，因为11月底发布、12月初出货时，Next版块系统体验、愚弄和生态体验可能不完备，尊重用户遴荐有助于系统改良。鸿蒙上线的APP刻下功能有限，原因是10月底才面向商用和群众用户，之前主要针对开发者和里面用户测试。像微信等APP基础功能具备但进阶功能仍在开发，头部愚弄瞻望本年年底到来岁上半年能将其他系统的基本能力复制过来。

　　02． AI眼镜分析师暗示，近期AI眼镜催化事件较多，如彭博社报说念苹果里面研发智能眼镜居品，百度推出小度AI眼镜且狡计2025H1上市，11月18日Rokid也狡计发布AI智能眼镜。OPPO、魅族、小米等品牌有眼镜研发，一些OEM公司有低廉版块的AI原型金钱研发完成，瞻望2025年国内会出现2000元驾御的AI眼镜，有关代工公司可能受益。

　　03． 光学分析暗示，2025~2027年手机光学改革有望提速，底层逻辑是测试端AI化，永远眺光学镜头和声学组件在AI设备输入端将演出热切扮装，主摄发展处所包括可变光圈等，北好意思大客户有有关布局趋势，且该本领之前有过停滞，如今苹果等带动下可能加速发展，此外还有如单颗镜头、玻塑羼杂决策、前置镜头升级等其他光学升级处所。

　　04． 覆信籍流体分析师暗示，复合铜箔能为每辆带电量55度纯电车降本1000~2000元，因为500公斤电板可减重6~8pct；快充方面4C及以下基本满足95%以上车型需求，5C车很少，4C和5C只差三四分钟；固态电板高温界定不解确，复合铜箔在45度高温轮回进展致密，许多电板厂用65度和80度测试也没问题。刻下整车才气至少有4款记号性车型正在走量产过程，凭证过程推算，2025Q1会连续运行定点并发布新车型。

　　05． 白卡纸白卡纸经销商称，刻下国内一白卡纸龙头已全面停产，触及产能200万吨驾御，主要系资金弥留，复产时辰不决。当今山东地区白卡纸出厂价钱最低至3600~3700元/吨，到货价为3800元/吨驾御，业内大宗以为2024年底前还有200元/吨的涨幅。另外，刻下白卡纸经销商及纸厂库存均为1个月驾御。

　　破费| 医健（1条）

　　01． 双十一众人称，2024年双十一（10月14日~11月11日）步履时间，淘系销售总和为9635.6亿元（支付口径），同增12.72%，其中天猫和淘宝差异为5530.6亿元和4105亿元，，同比增长15.39%、8.54%。瞻望同期抖音、京东和拼多多销售额当然增速差异为25~28%、10~12%和25%。

　　材料| 能源（1条）

　　01． 锑众人称，刻下出口顾问政策处于低级探索阶段，2024年9月12日~10月底国内未有任何锑成品出口，10月底非军工领域锑成品出口冷静裁减了出口顾问。10月份国内锑居品产量下落9~10%，主要系惦念需求不及及外洋原料入口基本停滞。刻下锑价为15~15.1万元/吨，随同出口裁减，及旺季莅临，瞻望春节近邻市集价钱或打破16.2万元/吨的新高。

　　金融 | 基建（2条）

　　01． 上市银行分析师暗示，2024Q3上市银行盈利增速环比小幅改善，前三季度营收同比下滑1.05%，降幅环比H1缩窄0.9个百分点，归母净利润同比增长1.43%，增速环比提高1.1个百分点。前三季度盈利增长主要靠领域、其他非息收入增长和拨备反哺，而净息差和中收是拖累模样。旯旮改善成绩于息差和中收拖累减小，息差因欠债成本改善进度加速降幅收窄，中收因2023Q3以来走低，本季度降幅环比收窄。

　　02． 房地产分析师暗示，10月头部房企销售可以但投资者仍保抓严慎，因为市集对11、12月销售开采不雅点分化，不笃定销售能否延续开采趋势，导致头部房企滞涨，但从草根调研看，二手房价钱企稳、挂牌量下落等微不雅征象会传导到买方心态，11、12月加上地产公司推货，销售举座不会差，环比可能正增长，理思情况下同比也可能正增长，若11月销售进展好，头部房企因货值充裕销售会超预期，估值也会有更光显开采。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 百隆东方2024年第三季度敷陈透露，公司前三季度交易收入为60.74亿元，同比增长19.29%；包摄于上市公司股东的净利润为4.13亿元，同比下落25.37%。其中，第三季度交易收入为20.85亿元，同比增长11.39%；包摄于上市公司股东的净利润为1.80亿元，同比下落35.71%。公司总金钱为147.46亿元，同比下落8.32%；包摄于上市公司股东的总共者职权为96.75亿元，同比下落1.21%。敷陈期内，公司运筹帷幄步履产生的现款流量净额为12.44亿元，同比增长98.78%。

　　02．新华保障2024年第三季度敷陈透露，公司事迹进展苍劲，主要财务倡导均好意思满显耀增长。前三季度，公司原保障保费收入同比增长1.9%至1，456.44亿元，其中历久险首年期交保费收入同比增长12.3%，续期保费收入同比增长7.8%。投资事迹方面，公司年化总投资收益率为6.8%，年化空洞投资收益率为8.1%，同比大幅进步。偿付能力方面，中枢偿付能力实足率为130.53%，空洞偿付能力实足率为223.20%，均满足监管条款。总体而言，新华保障2024年前三季度事迹进展致密，展现出苍劲的增长能源和庄重的财务现象。

　　03．交通银行2024年第三季度敷陈透露，限度2024年9月30日，集团金钱总和达14.60万亿元，较上年末增长3.80%；欠债总和13.45万亿元，增长3.81%；股东职权1.13万亿元，增长3.67%。前三季度，交易收入1961.23亿元，同比下落1.39%；净利润686.90亿元，同比下落0.69%。敷陈期末，不良贷款余额1115亿元，不良贷款率1.32%，较上年末下落0.01个百分点；拨备掩饰率203.87%，高潮8.66个百分点。

　　04．青岛港2024年第三季度敷陈透露，公司前三季度交易收入为491.07亿元，同比增长9.10%；包摄于上市公司股东的净利润为12.90亿元，同比增长5.31%。主要原因是公司加大了市集开发力度，优化了业务结构，提高了运营成果。同期，公司积极鼓吹模样竖立，第三季度末在建工程较上年同期增长41.17%。然则，公司第三季度运筹帷幄步履产生的现款流量净额为-31.26亿元，同比下落27.50%，主要原因是本期皆联结算上年发生的装卸业务分包款和本期支付的税费高于上年同期。

　　05．中远海能2024年第三季度敷陈透露，公司前三季度交易收入达到174.14亿元，同比增长3.68%，主要受益于国际油轮市集位于上行周期。然则，包摄于上市公司股东的净利润为34.15亿元，同比下落8.05%，主要受VLCC运价进入年度低位区间和成品油轮运价承压回落的影响。公司前三季度油轮运力参预同比高潮7.8%，运载量同比下落2.2%，但运载盘活量同比高潮11.3%。此外，公司前三季度LNG运载业务孝敬归母净利润6.8亿元，同比增长10.5%。、

　　港好意思股精选会议摘要（5条）

　　01． 阿斯利康（AZN.US） 第三季度事迹苍劲，总收入增长21%，中枢每股收益增长27%。公司上调全年指导，瞻望总收入和中枢EPS将以高双位数百分比增长。新兴市集进展突出，增长30%。公司晓谕在好意思国投资35亿好意思元用于制造和研发，并首肯链接在中国投资。研发方面取得进展，多项高价值III期肃除公布。公司对2025年增长长进充满信心，瞻望将链接好意思满苍劲的盈利增长，并有望在2030年好意思满800亿好意思元的总收入。

　　02． 搜狐（SOHU.US）2024年第三季度，搜狐总营收1.52亿好意思元，同比增长5%，环比下落12%。其中，品牌告白营收1900万好意思元，同比下落15%，环比下落6%；游戏营收1.28亿好意思元，同比增长9%，环比下落13%。净亏空为1600万好意思元，同比扩大。股票回购狡计方面，搜狐董事会授权将股票回购狡计蔓延1年至2026年11月10日，限度2020年11月7日，已回购340万股，总成本约为4200万好意思元，总回购狡计为1.5亿好意思元，刻下完成约三分之一不到。2024年第四季度，搜狐瞻望告白业务营收在7000万 - 9000万好意思元之间，同比下落6% - 16%，环比下落9%；游戏业务营收瞻望在9700万 - 1.07亿好意思元之间，同比下落7% - 15%，环比下落16% - 24%。

　　03． Spotify Technology SA（SPOT.US） 在 2024 年第三季度取得了苍劲的事迹，好意思满了盈利倡导，MAU 和订阅用户增长均超出预期，总营收同比增长 21% 达 40 亿好意思元，毛利润率创下记录的 31.1%。公司通过业务转型，举例扩张有声读物业务和增多视频试验，进一步推动了事迹增长。第四季度瞻望 MAU 将达到 6.65 亿，订阅用户达到 2.6 亿，总营收为 41 亿好意思元。Spotify 要点关切用户生命周期价值与获得成本的比率，并将投资于有声读物等具有后劲的领域。公司将链接进步居品参与度和留存率，并通过多元化的告白业务和有用的成分内拨，好意思满历久可抓续增长。

　　04． BioLife Solns（BLFS.O）在2024年第三季度展现出苍劲的增长势头，谀媚四个季度收入增长，细胞处罚平台收入同比增长43%，达到1900万好意思元。养息后毛利率和EBITDA利润率差异为54%和20%，显耀高于昨年同期。公司晓谕剥离Size Safe生物存储业务，聚焦于高利润的细胞处罚平台，瞻望改日12个月内将有六个特等的居品批准、地舆扩张或新恰当症。第三季度净亏空大幅减少至170万好意思元，每股亏空4好意思分。公司瞻望全年总收入9800万至1亿好意思元，其中细胞处罚平台孝敬7200万至7300万好意思元，同比增长9%至11%。

　　05． BioLife Solns（BLFS.O）V第三季度事迹透露毛利润、总利润和养息后数据有所改善，但全年营收瞻望略低于2023年。精密物流板块主动事业营收增长对消了部分客户流失带来的损失，但认证板块事迹未达预期，主要受好意思国市集客户领会、竞争领域和亚马逊透明左券等身分影响。公司狡计退出认证板块部分业务并收尾与亚马逊透明事业的斟酌，从头聚焦油墨居品或寻求其他计策契机。精密物流业务第三季度营收540万好意思元，毛利润190万好意思元，毛利润率35%。认证业务剩余部分岁首可能为养息后亏空状态，倡导是在2025年达到养息后盈利状态。公司瞻望2024年全年净现款流为中性，刻下现款260万好意思元，贷款剩余100万好意思元，可调度债券110万好意思元，信用额度100万好意思元可用。

　　我恒久慑服，投资谈判的价值在于发现那些被市集冷漠的矿藏，而非奴婢群众的潮水。

　　——查尔斯·艾利斯

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